中国贸易数据：进出口增长不及预期对市场意味着什么？
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中国11月贸易数据大幅低于预期——出口增长6.7%（预期8.5%），进口收缩3.9%（预期+0.3%）——表明国内需求和全球贸易流动双双加深疲软。这强化了中国的通缩环境，并提高了中国央行激进宽松的概率。对中国股市、工业大宗商品（铜、铁矿石）和新兴市场外汇产生利空影响，而黄金和防御性美元资产可能受益。该数据也给依赖出口的亚洲经济体（韩国、台湾、越南）带来压力。关注重点：即将召开的中央经济工作会议是否会释放财政刺激信号。